摩根斯坦利报告:机构投资者对比特币兴趣增加

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10月31日,跨国投资银行和金融服务公司摩根士丹利发布了关于比特币的最新报告。这份题为《更新:比特币、加密货币区块链》的报告称,自2017年以来,比特币和其他代币已经构成了一个“新的机构投资类别”。


与摩根士丹利(Morgan Stanley) 2017年有关比特币的报告相比,他们对2018年的预期较为乐观。这份报告概述了比特币是如何演变的,以及对它的投资目的在其存在过程中是如何发生变化的。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师还提到了过去6个月各国央行和监管机构对比特币的反应。这份报告列出了比特币存在的几个缺点,比如能源消耗和缺乏健全的监管框架。分析师透露,流入该行业的资金发生了“令人惊讶的”变化,同时加密货币期货的走势也在不断上升。


加密货币期货


这一最新进展被该行形容为“令人惊讶”,与此同时,摩根士丹利(Morgan Stanley)正推出与比特币挂钩的衍生品交易。值得注意的是,该银行实际上并不打算直接交易比特币或加密货币,而是提供与期货合约挂钩的比特币互换交易。今年早些时候,首席执行官詹姆斯•戈尔曼(James Gorman)表示,一个专门从事与数字资产相关衍生品交易的部门可能会给潜在客户提供服务。


期货是指买方同意在未来约定的时间和价格购买资产的合同。同样的安排也适用于出售资产的一方。这些合同记录了正在交易的、标准化的资产的质量和数量,合同可能需要实际资产进行交付,或者以现金结算。


据彭博社(Bloomberg)报道,摩根斯坦利已经有了提供比特币互换交易的措施,但如果不首先确定机构客户需求水平,并完成彻底的内部审批流程,该行将不会正式启动任何举措。


据此前报道,摩根士丹利(Morgan Stanley)告诉客户,比特币与纳斯达克(Nasdaq)类似,只是变化速度快了“15倍”。该银行还预测,未来金融市场将越来越倾向于使用加密技术:


“在未来几年,我们认为市场的焦点可能会越来越多地转向加密货币/令牌之间的交叉交易,这将通过分布式账簿进行交易,而不是通过银行系统。”


尽管该银行显然准备推出这一最新举措,但自2017年的报告发布以来,愿意为比特币期货进行清算的机构名单并没有改变,这一事实抑制了人们对更广泛采用比特币的短期希望。


稳定币


报告特别提到了最近在加密货币领域最显著的发展:稳定币。


稳定币趋势始于2017年末,在2018年整个夏天经历了一次爆发,一些行业巨头也推出了自己的稳定币。


稳定币是一种加密货币,旨在将波动性控制在绝对最低水平,通常锚定美元、大宗商品和其他加密资产等法定货币进行估值。


该报告强调,尽管目前比特币占有加密市场54%的市值,但同时指出,向加密市场引入稳定币,挤走了比特币交易量的一部分被,这可能助长了随后的价格下跌,导致了目前的熊市。


根据该报告,现有的大量加密货币交易所目前并没有提供兑换法币的便利,因为加密货币兑法币交易需要通过主流银行部门,并需要更高的费用。该报告随后解释称,由此导致的比特币价格下跌也对整个行业产生了连锁效应,这意味着,寻求从比特币持有中解脱出来的所有者需要找到一种资产,这种资产的估值更接近于美元的估值。


摩根士丹利的研究人员还强调,尽管该行业近期的趋势得到了支持,但并非所有的稳定币都能存活下来。该报告假设,只有那些低交易成本,高流动性并且有具体监管结构的稳定币才能成功并获得广泛采用。


摩根士丹利报告的另一个关键方面是它所提出的代币“快速变形理论”。这份报告追溯了比特币的演变历程,从它扮演的不同角色的数字现金(digital cash),到一种新的融资机制,到一种价值储存方法,以及最新的作为新机构投资类别。


报告显示,比特币的48%资金来自对冲基金,另外48%来自风险投资,剩下的3%来自私人股本。


就比特币投资的来源而言,超过一半的比特币来自美国投资者,中国和香港以9%的比例位居第二,英国以6%的比例位居第三。


除了金融统计数据外,这份报告还强调,来自主流金融体系的大公司也加入了竞争行列。分析师们关注的焦点是贝恩资本(Bain capital)为种子Cx机构交易平台Cx进行的1500万美元B轮融资,高盛和银河数码(Galaxy Digital)对BitGo的5,850万美元投资,以及coinbase 80亿美元的估值,这可以与嘉信理财(Charles Schwab)、富达(Fidelity)和纳斯达克(Nasdaq)等进行比较。


该报告还提到了加密公司积极与机构投资者合作的新趋势,并以文克莱沃斯双胞胎公司双子信托(Gemini Trust)雇佣纳斯达克(Nasdaq)进行市场监控为例。


尽管有关机构参与的报告看上去颇为乐观,但报告继续提到,在监管环境不发达的情况下,资产管理公司仍不愿承担声誉风险。该银行还强调,除了目前投资的大型金融机构外,还缺乏一种同时持有加密货币和私人密钥的托管解决方案。


尽管这份报告代表了摩根士丹利和其它主要金融机构态度的重大转变,但它确实突出了仍担心的几个领域。该报告触及了区块链和加密货币最常被讨论的缺点之一:电力消耗。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师预测,矿业设备价格下跌将推高用电量。


摩根士丹利定期发布对加密货币的研究报告。该行在8月21日发布了一份名为《多元化金融:探索全球加密货币监管》的加密报告。摩根士丹利(Morgan Stanley)上一份关注比特币的报告是在2018年1月发布的。2018年11月的报告首次记录了机构投资模式的变化,并记录了加密期货的趋势。该报告的乐观前景很可能预示着,在2019财年,大型机构机构更愿意采用比特币。


来源:核财经

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